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大规模裁员是盈利下滑的另一种表征。网易2018年四季度及全年财报显示，全年净收入671.6亿元，增速加速回落，净利润则继2017年之后再次暴跌42.5%至三年前水平。2019年二季度财报显示，从2018年第二季度至今，网易电商业务季度增速逐步放缓，分别为75.2%、67.2%、43.5%、28.3%、20.2%。

PeckShield调查发现，目前已知有700多个ERC20币种存在此类问题。已经证实了至少有数十个币种已经在包括币安、火币以及OKex在内的主流交易所公开上线交易，且交易量巨大。其中最大币种市值已达1.5亿美金，全部币种共影响波及数十万投资者。

成熟配置型市场中，龙头公司优势更明显。未来以公募、保险、社保养老金以及外资为主的机构资金占比提升是大势所趋，而散户投资者占比将逐渐回落。实际上从14年以来，散户占比已经在下降，剔除一般法人，散户持有自由流通市值占比从14年6月的64.2%下降到17年9月的60.8%，其他机构投资者合计占比从35.8%上升39.2%。相对于散户，机构投资者投资行为更加理性，机构投资持股占比提高将强化龙头股效应。截至2018Q1，基金、QFII、保险的重仓股市值中位数分别为272亿元、396亿元、432亿元，远高于全部A股市值中位数171亿元；截止2018/05/27，基金、QFII、保险重仓股PE（TTM）中位数分别为31倍、30倍、26倍，低于全部A股估值中位数37倍，这也反映了机构投资者投资风格更理性、更稳健。我们认为，未来国内机构投资者和外资在市场中占比不断提升有望强化A股中行业龙头估值溢价的现象。参考海外市场经验，美股中行业龙头企业如谷歌、苹果、亚马逊、耐克、诺华制药等个股均存在估值溢价。在韩国资本市场逐渐对外开放阶段，随着市场中外资占比不断提升，价值股、大盘蓝筹股表现更佳，韩国外资持股占比提升最快的时期是1997-2005年，这时期KOSPI200（代表大盘蓝筹）/KOSPI的相对溢价率从1提高到1.2。A股机构与外资投资者占比上升阶段，龙头有望持续享受估值溢价。

房天下提前布局线下门店的做法，为其带来了2016年短暂的市场红利期。但后期仍然由于不具备线下业务的基因，入不敷出，难以盈利。到2017年上半年，房天下关闭了数百家线下门店，更是将直营门店模式变更为加盟门店模式。而随着爱屋吉屋转变策略开设线下门店，房天下也悄悄调高了佣金标准。

泰信400的B份额4月4日二级市场基金净值为0.466元。2018年4月2日，泰信400B类份额在二级市场的收盘价为0.466元，相对于当日0.398元的基金份额参考净值，溢价幅度为17.09%。华宝兴业基金认为：“本周，受到中美贸易战政策的影响，市场可能存在下行风险；中长期来看，美股市场的资产价格仍处在高点，可能会继续出现一定的回调。”

高毛利的游戏板块，成为其多年不变的主航道业务。2003年网易市值突破百亿美金，丁磊再次证明了自己。之后，丁磊带领网易一路通关。直到2013年，移动互联网兴起，与网易同属门户时代的新浪、搜狐等都在寻找转型出路，网易轮番将广告、增值、游戏充当主力，此次看中了电商试验田。