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杨德龙：当前影响市场的因素，主要包括央行货币政策、资金面和经济数据，这些因素的变化会影响四季度股市表现。据统计，9月份以来就有近100只个股股价创出历史新高，主要集中在食品饮料、电子、生物医药等，说明这三个领域的公司业绩持续增长，投资价值受到资金的追捧。建议投资者持续关注消费板块，四季度往往是消费旺季，无论是元旦还是春节，都会带动消费板块盈利增长。特别是白酒板块，可能还会继续强势。散户投资者要及时转变投资理念，抛弃过去炒消息、炒题材的模式，转为真正的价值投资，坚持基本面选股，远离绩差股和题材股。

9月底，于斯教育在线陪练和在线课堂负责人石斌一度向媒体证实，于斯钢琴资金已经断裂，于斯教育CEO王维正寻找资金维持公司正常运转，陪练老师工资、学员退费将按程序发放。十一假期结束，仍有多名陪练老师反映，于斯拖欠8、9月份的工资。学员家长则反映，于斯承诺复课，却依然没有老师上课。

倚天投资叶飞告诉记者，节后沪深两市呈现震荡上行走势，消息面上，由于节前商誉减值等利空集中释放，市场呈现利空出尽特点；节后资金再次加仓，从题材上来看，猪肉、5G、消费电子等板块涨幅居前；技术面看，指数时隔一年再次突破半年线，市场做多气氛较浓，他们节前就提出节后沪指冲击2800点，操作上建议继续以锁仓为主。

一是坚持价值投资原则，关注科技创新，在服务实体经济方面更好发挥专业机构投资者作用。基金行业要以服务实体经济为根本，坚持关注科技创新动向、产业发展趋势、公司战略、企业家精神，通过价值投资，发现具有竞争优势的企业，为资本市场提供源源不断的“活水”，让技术含量高、高附加值、具有市场潜力的项目和企业破土而出，助推产业结构优化调整和升级，助力供给侧结构性改革。基金行业应当积极践行ESG投资理念，根据被投企业公司治理、社会责任与环境义务的改善和长期价值创造进行投资决策，承担起机构投资者的社会责任。坚决杜绝跟风炒作、概念炒作等非理性投资行为。

而国内的基金销售仍然依赖以银行为主的传统渠道，通过尾随分成等形式获得中间收入。代销渠道往往是从自己的利益出发，会优先代销和推荐管理费率更高的主动管理基金，而这也是当前指数型基金销售困难的主要原因之一。华夏基金数量投资部总监徐猛分析称，根据相关法律法规的规定，通过基金资产获取的收益归基金持有人，ETF通过股票转融通获取的收益属于基金资产，不能成为基金公司的营业收入，这一点与海外市场有些差异。但是，未来投资顾问模式是一个发展方向，基金管理人通过收取投顾服务费来增加营业收入，同时适当降低ETF的管理费。

十一假期刚过，创办5年的真人在线钢琴陪练机构于斯钢琴陪练传出疑似暴雷、超百名学员退费无着落、拖欠在线陪练老师工资的坏消息。星空琴行关店，终结了在线音乐教育的O2O模式，于斯钢琴陪练疑似‘跑路’，对于方兴未艾的陪练市场而言，意味着什么？- 1-