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找个例子说明，现在从事后回看，可以知道2018年1月为5浪的顶部。但投资者却难以在身处其中之时，知道1月为5浪的顶部，往往就是事后来分析才知道。这么来说，其实只要使用作者上文提及的股市月线图走势、相对高低位、及市场情绪，也一样可以知道牛市的顶部出现。

一、科创板进展迅速，A股中对标公司的投资机会值得关注7月5日，上交所发布消息称，将于7月22日举行科创板首批公司上市仪式。从2018年11月5日宣布设立科创板并试点注册制，到2019年7月22日科创板正式开市，历时259天，科创板进展迅速。

除了需求面临大幅下滑，高硫船用油在生产端也将面临挤压，呈现供需双弱的局面。据悉国内炼厂如金陵石化和上海石化等炼厂已经开始出产合规的低硫燃料油，同时海外市场燃料油供给和出口下滑也是长期趋势。作为全球燃料油头号生产和出口国，俄罗斯在2015年后开始对燃料油等经济附加值较低的成品油出口实施征税以鼓励本地炼厂升级二次加工能力，受此影响，自2018年以来俄罗斯燃料油月出口量均低于300万吨，而在出口征税政策实施前的2012年-2015年，俄罗斯燃料油月均出口量为420-450万吨。同时，隶属于阿联酋国家石油公司（ADNOC）旗下的Ruwais炼厂也重新开启RFCC装置，因此其燃料油生产和出口将势必减少。

6月底，国务院常务会议确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施，强调“深化利率市场化改革，完善商业银行贷款市场报价利率机制，更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用，推动银行降低贷款附加费用，确保小微企业融资成本下降”。我们在此前报告中也指出，未来央行很有可能借助利率市场化的趋势，实施“非对称降息”，而实施时机很可能跟随美联储，大概率在8月份。我们认为，这是决定三季度行情能否进一步向纵深发展的关键。

“泰禾现在整体的有息负债金额已经比2018年年底有了非常显著的下降，过去几个月的时间已经在积极做去杠杆、降负债的动作，1~5月份已经偿还180亿元（债务），还有接近300亿元短债已经重新安排和置换，到今年年底，刚性兑付金额不到60亿元。”泰禾集团方面表示。

责任编辑：余鹏飞主要结论：1.7月新加坡现货和码头升贴水水平较6月大幅走强，从7月初的10美元附近稳步增长至7月下旬的20美元附近。炼厂在供应端做出的主动调整是造成高硫燃料油升贴水水平飙涨的主要原因：为应对IMO2020到来后低硫船用油消费激增的局面，炼厂已经开始主动减少高硫燃料油的供应，同时为了囤积中质馏分油库存，新加坡地区成品油仓库已经在2019年上半年进行了大规模的渣油去库行为，导致7月新加坡现货市场上高硫燃油的供需相对短缺。